Was ist Sharpe Ratio?

Bekannteste risikoadjustierte Renditekennzahl — Mehrrendite über risikofreien Zins pro Einheit Volatilität. Sharpe-Nobelpreis 1990.

Sharpe Ratio — ImmocalQ Glossar

Sharpe Ratio

Auch: Reward-to-Variability-Ratio

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Reward-to-Variability-Ratio cluster: investment shortDef: "Bekannteste risikoadjustierte Renditekennzahl — Mehrrendite über risikofreien Zins pro Einheit Volatilität. Sharpe-Nobelpreis 1990." related:
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capm-capital-asset-pricing-model updated: "2026-05-22"

Kurz erklärt

Die Sharpe Ratio ist die bekannteste risikoadjustierte Renditekennzahl: Sie misst, wie viel Mehrrendite ein Investment über den risikofreien Zins erzielt — pro Einheit Volatilität. Eine Sharpe Ratio von 1,0 bedeutet: Für jeden Prozentpunkt Volatilität wird genau ein Prozentpunkt Mehrrendite über den risikofreien Zins erzielt.

Sharpe Ratio = (R_p − R_f) ÷ σ_p

Wobei R_p = Rendite des Portfolios · R_f = risikofreier Zins (typisch 10-J. Bundesanleihe) · σ_p = Volatilität des Portfolios. Eine höhere Sharpe Ratio ist immer besser — sie zeigt eine effizientere Risikonutzung.

Interpretation typischer Sharpe-Werte

| Sharpe Ratio | Bewertung | |---|---| | < 0 | Schlechter als risikofreie Anlage | | 0 – 0,5 | Schwach | | 0,5 – 1,0 | Akzeptabel | | 1,0 – 2,0 | Gut | | 2,0 – 3,0 | Sehr gut | | > 3,0 | Außergewöhnlich (meist Smoothing-Verdacht) |

Sharpe-Ratio-Berechnung für die Beispielwohnung

10-Jahres-Erwartungswerte aus Monte-Carlo-Simulation

Erwartete Rendite (R_p)6,5 % p. a.

Risikofreier Zins (R_f, 10-J. Bund)2,0 % p. a.

Risikoprämie (R_p − R_f)4,5 % p. a.

Volatilität (σ_p)3,8 % p. a.

Sharpe Ratio1,18

Vergleich MSCI World0,40

Vergleich Festgeld 10 J.0,30

Korrigiert mit Liquiditätsabschlag (-0,3)~0,88

Faktencheck:

Die Sharpe Ratio wurde 1966 von William F. Sharpe entwickelt und führte zusammen mit dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) zur modernen Portfoliotheorie. Sharpe erhielt 1990 den Wirtschaftsnobelpreis. Seine Kennzahl ist trotz aller Kritik weltweit der De-facto-Standard in der professionellen Vermögensverwaltung.

Stolperfalle Risikofreier-Zins-Wahl:

Die Sharpe Ratio ist sensitiv für die Wahl von R_f. Bei steigenden Zinsen sinkt die Risikoprämie und damit die Sharpe Ratio mechanisch — auch wenn die absolute Rendite unverändert bleibt. Vergleiche zwischen verschiedenen Jahren oder Anlageklassen müssen den gleichen Referenzzins nutzen.